劉光啟的部落格

序 — 第9版
序 — 第8版
謝辭
紀念感言
序 — 第7，5，4，2版
前言

第二篇 交易戰術

第18章 戰術問題
18-A 長期投資的戰略與戰術
第19章 重要細節
第20章 挑選適當的股票：投機客觀點
20-A 挑選適當的股票：長期投資觀點
第21章 圖形選股策略Ⅰ
第22章 圖形選股策略Ⅱ
第23章 高風險股票的挑選與管理
第24章 股票可能走勢
第25章 融資&放空
第26章 整數股或畸零股？
第27章 停止單
第28章 何謂底部？何謂頭部？
28-A 基準點：個案分析
第29章 趨勢線實務運用
第30章 支撐?壓力的運用
第31章 分散投資
第32章 技術型態的衡量意義
第33章 圖形戰術評論
第34章 戰術方法摘要
第35章 技術性交易對於市場行為的影響
第36章 移動平均：自動化趨勢線
第37章 相同的舊有型態
第38章 平衡與分散
第39章 嘗試錯誤
第40章 交易資本規模
第41章 實際交易的資本調整
第42章 投資組合風險管理?
第43章 堅持信念

附錄A

A、股票的可能走勢
B、綜合槓桿指數
C、常態價格區間指數
D、股票的敏感性指數?

附錄B

A、繪圖技巧
B、TEKNIPLAT圖形紙
附錄C 期貨走勢圖技術分析
附錄D
附錄E
名詞解釋
參考書目

　　整個宇宙快速變化，金融市場也是如此。當這部經典著作第8版發行時，股票市場似乎已經進入黃金時代的虛幻世界，正如同馬凱（McKay）形容的鬱金香狂熱，股票價格將繼續上漲到永遠，投資人願意支付任何價格買進公司名稱附有「點康」（.com）的任何股票。沒錯，道瓊工業指數36,000點指日可待。當然，泡沫正快要破滅。可是，在泡沫破滅之前，不少冒險家、或只憑藉著一部筆記型電腦的粗魯年輕駭客，確實在股票市場撈了不少財富。某位年輕企業家的評論最有意思：「難道我不該賺取這些財富嗎（在新上市股票賺取＄1億）？我花了3年時間在這個計畫上。」（現在已經不復存在。）

　　現在，這些人之中，很多正關在監牢裡，或處於消化不良的狀態。謊言、詐欺與赤裸裸的偷竊。由恩隆（Enron）到亞瑟?安德森（Arthur Anderson）都是如此。數以億兆計的資金被吸入黑洞。關於所有這一切發展，我在約翰?馬基網站的投資通訊中明白指出，必然帶來大崩盤。這方面的判斷，不需憑藉什麼神奇力量或聰明才智，只要充分體會愛德華與馬基在本書的教誨，就自然能夠看清楚這些最合理的發展結局。就如同教宗班納迪克第16世一樣（在另一個領域），我只是葡萄園內的謙卑工人。

　　我試圖把他們的研究變得更現代化一點（如果有必要的話），更能夠融入目前的環境，讓當代的短線交易者與投資人覺得更能接受。

　　對於這份持續性的心愛工作，我受到舊金山金門大學研究生與同事們的大力協助。我經常與他們溝通，得到很多啟發，更能體會愛德華與馬基之貢獻在各方面的意義，這些東西都呈現在我的教材與本版內容中。

　　詳細而言，不論短線交易者或長期投資人，都會在本書新版找到新的重要內容。在我的研究所課程裡，我體會到馬基所謂「基準點」程序的力量，所以本版加入很多這方面的資料。我對於道氏理論的興趣與尊敬，最近又向上提升，主要是受到布萊恩?布魯克（Brian Brooker）在市場技術分析家協會（Market Technicians Association）發表的一篇論文影響（「剖析道氏理論」[Dissecting Dow Theory]）。本版納入這篇文章討論的內容。短線交易者與期貨投機客應該會喜歡本版納入的商品交易資料。近年來，這些玩家受到機械性交易系統的影響實在太大了，或許應該重新體會本書倡導的技術方法。

　　本書絕對沒有要預測或分析目前行情的意圖，本書宗旨是研究過去的歷史，藉以提昇目前與未來的處理能力。關於目前行情的分析（或預測？），請造訪約翰?馬基的網站。雖說如此，為了要掌握最新的狀況，勢必會涉及一些當前的市況與交易工具。就2005年來說，這包括主要指數、黃金、白銀與石油。我們不知道行情發展結果如何。可是，我們可以根據現有資料進行分析。事實上，這也是專業分析師每天面臨的狀況。我們不知道最後結果將如何，但根據本書教導的方法與原理，可以讓自己站在勝算較高的一方。

　　此處沒有打高空的餘地。關於古典圖形分析的效力，我們可以檢驗過去關鍵時刻的分析紀錄。各位可以在約翰?馬基網站看到我們在2000年1月份所做的評論：

　　道瓊指數：道瓊指數預估會在10000點獲得支撐，該處可以買進，但買進數量不要太多，最好只是整個投資組合的一部份，或稍微加碼。我們估計未來一段時間內，行情會在9000 ~ 12000點之間大幅震盪，高檔應該做積極避險，低檔超賣區域則可以解除避險部位。

2000年11月的評論如下：
2000年11月18日

　　市場基本上只有一種圖形排列，而且是歷經12個月以上的大型排列：一條彎彎扭扭的巨蟒。這代表什麼意思？正如莎士比亞說的，不代表什麼意思。當圖形排列具有意義時，我們怎麼知道呢？嗯，在我們確實知道之前，實在不能確定到時候是否真能知道，但如果我們知道的話，絕對會讓各位知道。所以，我們還是繼續挑選適合放空的對象，採取短線交易策略，在頭部進行避險，在底部取消避險。根據目前的走勢排列與上個星期的疲軟走勢判斷，我們不會針對那斯達克的反彈走勢進行交易。如果想要進場的話，只能放空，但風險很高。

　　這些投資通訊清楚顯示本書方法的效力，各位如果想要進一步瞭解，請採用下文列示的網址。請注意，我之所以能夠提供這些分析，不是因為本人是天才；關鍵是所採用的方法。就如同任何勝任的圖形分析師一樣，我教導的學生們也大多能夠做相同的分析。

　　讀者請不要略過第8版的前言，因為本版仍然採用該處列舉的一些處理方式。馬基曾經說過，本書並不適合擺在書架上偶爾「隨便翻閱」，而是要一讀再讀，仔細斟酌。所以，請聽從馬基的建議，務必仔細閱讀。

　　道氏理論分析大師理查?羅素（Richard Russell）據說曾經表示，道瓊指數與黃金價格在未來幾年內會交叉。另外，他也表示，S＆P指數正呈現長達10年的頭肩排列。羅伯?普烈希特（Robert Prechter）相信，我們正處於浪潮的顛峰，海嘯將至。
不論道瓊指數36000點或3000點，本書都提供各位應付未來的最佳工具。

伯西第（W.H.C. Bassetti）
美國-加州-舊金山